Происходящее на валютном рынке Израиля - это не кратковременный эпизод, а долгосрочная тенденция, которая требует более вдумчивого изучения. Что на самом деле ведет к рекордному взлету шекеля? На этот вопрос в воскресенье, 31 октября, пытается найти ответ обозреватель экономического издания "Калькалист" Андриан Пилот. "Вести" знакомят читателей с кратким переводом этой публикации.
Тенденция к росту шекеля относительно доллара наблюдается в последние 13 лет. Однако никогда прежде она не носила столь выраженного характера. За десять последних дней курс доллара понизился с 3,23 до 3,16 шек., потеряв более 2%. И это несмотря на усилия Банка Израиля по стабилизации ситуации на валютном рынке.
Дело не только в том, что курс доллара к шекелю откатился к 25-летнему минимуму (14 января 2021 года курс на несколько часов опускался к 3,11 шек., но затем вернулся к 3,19). Недоумение и беспокойство вкладчиков вызывает тот факт, что доллар проигрывает только шекелю, тогда как укрепляется по отношению ко всем другим ведущим мировым валютам. То есть в отличие от прежних колебаний, шекель укрепляется не на фоне общего ослабления американской валюты, а вопреки этому явлению. И укрепляется с большой интенсивностью.
Обычно укрепление шекеля связывают с экономическими успехами, особенно в сфере высоких технологий. Дескать, израильская экономика ориентирована на экспорт, вывозит больше, чем ввозит, а посему имеет "избыточное предложение доллара", что тянет шекель вверх.
По данным ЦСБ, с 2014 года объем экспорта хай-тека увеличился вдвое: с 13,7 млрд до 27,5 млрд в 2020 году. В 2021 году ожидается дальнейшее увеличение экспорта - и, как результат, насыщение долларами валютного рынка Израиля. Тут как с помидорами: чем больше предложение на рынке, тем ниже цена. Или курс, если распространить аллегорию на валюту.
Как правило, израильские производители конвертируют доллары или евро в шекели, тем самым повышая спрос на отечественную валюту. А это фактор повышения курса шекеля против других валют.
Стабильное усиление шекеля в свою очередь привлекает внимание международных инвесторов, которые начинают вкладываться в израильскую валюту, что еще более перенасыщает отечественный рынок.
Ури Гринфельд, экономический аналитик инвестиционной компании "Псагот", поясняет, что в прежние годы интерес зарубежных вкладчиков распространялся в основном на облигации, привязанные к шекелю. Но во время коронавируса инвесторы расширили деятельность по всем руслам финансовой деятельности - с учетом ситуации в сфере здравоохранения, экономике и стабильности израильской валюты.
Такой интерес отчасти виден в сводном биржевом индексе банков, который только за последний месяц повысился на 8%, а за квартал - на 23%.
Экономист банка "Леуми" Янив Бар считает, что в данном случае задействован и психологический фактор, который также работает в пользу израильской валюты. Когда тысячи инвесторов обращают внимание на шекель, трудно отказаться от соблазна и другим.
А что Банк Израиля? А он, похоже, более даже не пытается переломить тенденцию, что ранее осуществлялось путем массированных интервенций на валютном рынке. Так, в первом квартале центробанк приобрел 13,7 млрд долларов, во втором - 11,4, а в третьем - лишь около 3 млрд.
По мнению экспертов, Банк Израиля все еще пытается замедлить укрепление шекеля, но уже не помышляет о том, чтобы повернуть тенденцию вспять. Почему центробанк не увеличивает темпы закупки иностранной валюты? У него на то есть веская причина - скачок инфляции, которая за последние 12 месяцев выросла на 2,5%.
Рост тарифов на топливо и другие ресурсы не прекращается и грозит вызвать "инфляционный взрыв", который уже наблюдается в некоторых странах. Чтобы подавить инфляцию, в этих странах увеличивают учетные ставки, а это наносит ущерб экономике, и без того сильно пострадавшей от коронавируса.
Как все это связано с долларом? Очень просто. Высокий курс шекеля является ключевым фактором в сдерживании инфляции, так как именно он сдерживает рост цен на импортные товары и услуги.
Банк Израиля в этих условиях пытается решить двуединую задачу: удержать стабильными цены (а для этого нужен сильный шекель) и помочь экспортерам (тут, наоборот, нужен слабый шекель). Как долго будет продолжаться такая ситуация? Сказать сложно, но признаков того, что тенденция может смениться в обозримом будущем, пока не видно.